铜
观点：洋山铜升水下调，周边现货强度有所减弱
信息分析：
（1）24日，上期所仓单小幅下降，由于国内现货市场低迷，1811对后续合约继续走弱，期货对仓单吸引力量较弱。
（2）24日，精炼铜现货进口亏损扩大，继续限制精炼铜的进口。
（3）LME库存小幅回升，特别是亚洲仓单，近期首次出现增长，但增量比较小，不过，因此当前进口亏损比较大，LME库存的缓解预期直接造成现货转成小幅贴水，另外，洋山铜升水也受到影响，有所松动。
（4）废旧铜24日下跌100元/吨，跌幅小幅弱于精炼铜，废旧铜体现明显滞涨滞跌格局。
逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费；另外，铜精矿加工费继续维持高位，当前进口亏损不是很大，因此，国内冶炼意愿仍然强烈；不过，中国周边供应依然偏紧，铜价格有一定的韧性，但周边现货强度有所减弱，因此整体铜价格预期偏弱格局不变。全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
操作建议：前期低位多头继续持有；
风险因素：
镍
观点：镍铁展望依然悲观，镍价偏弱预期不变
信息分析：
（1）24日，进口镍对金川镍贴水有所扩大，至5900元/吨，进口镍对电子盘升水小幅回升至300元/吨，金川镍升水上调至6200元/吨；二者价差扩大主要是金川镍升水上调所致。
（2）24日镍仓单下降114吨，当日现货市场成交依然较好，下游企业逢低补货依然持续，现货市场连续连日成交好转。另外，24日现货精炼镍进口在盈亏平衡附近。
（3）LME库存24日转为下降，目前LME镍库存在22万吨下方徘徊；全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
（4）镍铁镍矿方面，24日，镍矿价格平稳，镍铁价格也保持稳定，当前镍铁现货供应暂时仍然偏紧。但是由于预期国内新增冶炼产能以及印尼镍铁后续产能的释放，镍铁预期偏空不变。
（5）不锈钢市场方面，24日不锈钢现货指导价格普遍持平至下跌50元/吨，现货市场成交速度较为缓慢，现货低迷。
逻辑：产业链上，不锈钢现货市场周一有所好转，但以当前国内不锈钢产量，难以有持续表现，当前不锈钢现货市场重新归于平静，未来预期主要是反倾销的落地；镍铁短期仍然维持偏紧格局，但随着国内新增冶炼产能投放，以及印尼镍铁的预期，镍铁价格预期偏弱不变，未来预期依然没有发生变化，镍价偏弱预期不变。精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
操作建议：回调买入逢高卖出
风险因素：：
