供需：进口铜精矿TC维持稳定，12月10日，SMM现货报价60.9美元/吨，周环比下降1.03美元。反应当前铜矿供需处于相对平衡的状态。据国际铜业研究组织(ICSG)称，2020年精炼铜市场短缺47.90万吨。ICSG预测2021年小幅短缺4.2万吨，2022年预计供应过剩32.80万吨。
Mysteel2021年11月中国电解铜产量83.59万吨，同比下降4.4%，环比增长3.4%；1-11月中国电解铜产量累计931.5万吨，同比增长3.9%。11月山东、江西、浙江、云南、江苏产量增长较为明显，主因市场限电环节，部分检修企业恢复正产。而山西、湖北冶炼企业因冷料供应紧张出现产量走低现象。据调查，12月中国电解铜预计产量88.89万吨，同比下降2.1%，环比增长6.4%，12月部分冶炼企业有冲量迹象，另有企业检修后产能恢复，从而使当月产量出现增长态势。
库存：本周SHFE及LME库存止跌回升，SHFE周库存增5270吨，LME库存增3425吨，注销仓单继续走低，两市升贴水下调至平水附近。
截至2021年12月10日，三大交易所加上海保税库的铜库存约为31.8万吨，较2020年底的72.1万吨，减少约40.3万吨。分区域来看，LME铜库存约为8.2万吨，较去年底的10.8万吨减少约2.6万吨；COMEX铜库存约为5.8万吨，较去年底的7.7万吨减少约1.9万吨；SHFE铜库存约为4.1万吨，较去年底的8.7万吨减少约4.6万吨；上海保税区库存约13.7万吨，较去年底的44.9万吨减少约31.2万吨。
预测：美国11月未季调CPI年率录得6.8%，创1982年6月以来新高，美国11月季调后CPI月率录得0.8%，高于预期的0.7%。高通胀压力下的美联储加速退出刺激压力和 Omicorn病毒蔓延担忧，国内环境在降准的刺激下有缓和，但整体宏观环境依旧偏空。供需面暂无明显矛盾，库存止跌回升，内外现货升水下调至平水，现实支撑有所减弱，铜价将承压运行，下周主波动区间参考67000-70000。美联储下周将召开利率决议，正密切关注这一数据。
风险提示：疫情发展超市场预期、货币政策超预期收紧。
2021年第50周广州期货铜周报
