秘鲁的Las Bambas铜矿谈判陷入僵局，道路封锁难接触。11月SMM中国电解铜产量82.59万吨，环比上升4.6%，同比上升0.5%。12月在治炼厂年底冲量及大部分炼厂检修告一段落的情况下，产量有望回到85万吨以上。从库存数据来看，上周上期所铜库存增加5270吨至41380吨，期货库存减少1058吨至6331吨，库存仍处绝对低位；上周LME铜库存行业信息增加3425吨至81775吨，库存也处于低位，现货升水3月期铜回归至10以内。据SMM，11月铜箔企业开工率为
90.96%，环比增5.5%，预计12月开工率将有所回落。上周精铜杆企业开工率环比降2.15个百分点至69.24%，年未下游需求有所转弱。COMEX1号铜投机性多头持续离场，净多头寸进一步降低。
精铜供应缓慢恢复中，库存水平偏低，但LME铜库存已经暂白往时止跌，基本面缺乏进一步的利多带动，国内宏观下行压力与稳增长预期充斥，海外流动性收紧与疫情重燃的利空施压，短期铜价或震荡偏弱，可偏空短差操作。
