宏观
１、美国11月ＰＰＩ同比增长9.6%，核心ＰＰＩ同比增长7.7%，增幅创十年新高，突显成本攀升将在明年继续推高ＣＰＩ。联储加快缩表的预期增强，受此影响股市和油价下跌，关注周三联储会议给出的最新信号。利空
２、欧洲10月工业产出月率增长1.1%，年率增长3.3%。不过最近欧洲疫情正经历新一轮反弹，奥米克扩散迅速，世卫组织警告奥米克成了新的重大威胁。欧股下跌，欧元兑美元走低。
３、中国降准落地，中央经济工作会强调稳中求进 ，宏观政策边际放松预期增强，市场情绪继续修复性向好。本周关注11月主要经济数据。利多
４、除江浙沪外，广东也发现疫情，冬季疫情散发抑制开工、运输和消费，可能影响市场信心。利空
５、总结：美欧疫情严重和高通胀带来的缩表提速预期抑制金融市场多头情绪，继续调整压力。国内对政策边际放松的预期增强，信心提升，短线关注11月主要经济数据
现货
１、ＬＭＥ库存增加近3000吨，一周库存增加1万吨至8.7万吨，现货贴水5美元，注销仓单占比过低，近期挤仓压力大大减轻。不过极端低库存仍对铜价具有强支撑，利多减弱
２、受江浙沪疫情影响，昨天铜价小幅跳水，现货贴水扩大到80元以上，贸易商买盘结束，整体成交仍清淡。但废铜供应紧张，废铜商挺价惜售，精废价差收窄到600元，精铜杆对低氧杆的价格优势明显增加，促使消费转向精铜杆。此外因ＬＭＥ升水快速回落，沪铜当月进口盈利窗口已打开。伴随价格下跌是结构进一步强化，供需矛盾进一步激化。
３、第一量子报告巴拿马铜矿疫情严重。秘鲁社区抗议者拒绝了拉斯邦巴斯铜矿的条件，铜矿仍在寻求与社区的和解，但停产威胁增加。秘鲁矿业、能源协会表示秘鲁新的矿业税改革或影响500亿美元投资。尽管普遍预期明年疫情影响减弱，矿山生产恢复到疫情之前，但这些事件仍提醒未来面临较大供应干扰。
４、总结：随着年末效应渐浓，叠加江浙、河南等重要加工地区的疫情、环限影响，需求持续减弱，两市库存增加升水转跌，价格有下跌压力。但沪铜中期结构明显转强，精废反向替代，中国进口窗口持续打开都暗示着中国精铜需求增加，对铜价有强支撑，这将限制淡季下跌幅度。维持短空急跌灵活换手思路，中期等待淡季下跌后寻找合适位置做多。今日68800-68000。
