现货方面：据SMM讯，昨日当月合约最后交易日，市场主流对01合约报价，但由于市场对下月报价过高，即使隔月基差收窄，持货商也依旧下调升贴水，外加临近年末，市场参与者处于收官阶段，整体交投清淡。平水铜早市对01合约始报于升水190-200元/吨，换算成当月合约报价稳定在平水附近，市场买兴有限，持货商见状纷纷主动调降至升水160-180元/吨，市场依旧难闻成交，第二时段后，由于买兴难见，即使隔月基差收窄，持货商也调价升贴水至120-150元/吨，但调降幅度有限，使对当月票报价不降反升，市场更是难闻成交，11点左右，隔月基差继续收窄，报价基本稳定在升水120元/吨附近，即使买盘寥寥，也难以见调降之势。好铜金川大板货源相对充裕，调降迅速，几乎贴近平水铜报价，仅有10元/吨价差。湿法铜货源依旧稀缺，仅仅听闻个别品牌如BIRLA和NORILSK对下月报报于贴水100-80元/吨区间。
观点：
宏观方面，据金十讯，北京时间周四凌晨3点，美联储公布12月货币政策委员会决议声明，在维持0%-0.25%政策利率不变的情况下，如预期般将每月缩减债券购买计划的速度翻倍至300亿美元，点阵图预计2022年将加息3次，2023年也将加息3次。这无疑是为了应对近期居高不下的通胀水平，不过由于此前美联储主席鲍威尔对于货币紧缩力度将会加快的态度已经有所表达，故此市场或许已经对此有一定心理准备，昨日美元的走势并未出现太过明显的上攻，甚至还有小幅回落的情况。不过有色品种此前对于美联储加快taper的预期似乎计价并不充分，故此近两日铜价回落相对明显。
基本面来看，目前升贴水维持低位，显现出消费端的无力以及供应的趋松。此前，据SMM，精铜杆企业开工率为69.24%，较上周减少2.15%。可以看到，年末下游需求有所转弱，一方面，临近年末，无论是下游线缆厂还是铜杆企业，都会选择控制资金风险，适当减少接单量，因此元旦前采购意愿将受到一定的抑制；另一方面，下游消费确实有走弱的迹象。随着北方转冷，来自工程、房地产终端的订单持续转淡，需求进入春节前后的季节性淡季。另外，近期宁晋地区因冬奥会环保问题，部分小型线缆厂出现限产、停产的现象。废铜方面，本周精废价差维持在合理价差下方，对精铜消费存在支撑。库存方面，LME周度累库3425吨至81775吨，SHFE周度去库1058吨至6331吨。社库周度累库0.74万吨至9.01万吨，保税区周度去库0.83万吨至17.52万吨。进口方面，从比价上来看，本周对01合约进口亏损维持在300元/吨左右，而现货进口盈利窗口是打开状态，叠加外盘back结构大幅收窄，少量需求集中在仓单及近期到港提单上。但是，临近年末多家贸易商表示全年贸易指标已经达成，近期忙于年末清算，参与现货贸易意愿明显减弱。且近期船期延后问题不断出现，也抑制了现货买卖的积极性。
总的来看，海外宏观不确定性加大。基本面上，矿端扰动增加，中国北方各重要口岸在疫情干扰下依旧不同程度受到影响，11月TC指数下行明显。冶炼端，全国限电基本结束，但受矿端干扰及硫酸价格下降抑制冶炼厂生产积极性，11月电解铜产量难回二季度高位。废铜方面，铜价下行，带动精废价差走弱回落至合理区间下方，废铜对于精铜的消费支撑再次显现。消费端呈现淡季不淡，限电结束叠加房地产边际改善，11月铜行业PMI有所上升，但美联储利率决议在即，市场不确定性较大。故此多重因素影响错综，铜价暂时仍维持震荡格局。
策略：
单边：中性 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.疫情风险加剧
