现货情况：
据SMM讯，12月17日当周SMM1#电解铜平均价运行于68,845元/吨69,545元/吨，周度呈震荡走势。平水铜平均升贴水报价运行于贴水80至升水130元/吨，周中呈上行走势。上周铜价先抑后扬，沪铜2202合约运行于最低66,810元吨至最高69,550元/吨，周五夜盘收68,950元/吨。
观点：
宏观方面，11月美国CPI环比上涨0.8%，符合市场预期；同比涨幅则进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平。美国通胀创近40年新高，美联储面临更大紧缩压力，美联储议息会议前期，铜价悲观下跌。鲍威尔12月新闻发布会要点总结：明年3月完成Taper，可能会在实现充分就业目标之前开始加息，美联储处于2022年3月中旬结束/完成Taper（减码QE）的正轨之上，距离完成Taper仅剩下两次FOMC货币政策会议。加息不会在完成Taper之前就开始加息，FOMC利率预期并不意味着美联储有一个加息计划。议息会议落地，铜价触底反弹。
基本面上，国内外矿端干扰持续，Las Bambas铜矿协议难达成，周内宣布停产至本周六。国内二连口岸受疫情影响铜精矿运输持续暂停，目前计划下周恢复。TC指数连续两周下行。2022年铜精矿长单加工费Bench mark敲定为65美元/吨，较2021年上涨5.5美元/吨，涨幅不及市场预期，隐含买卖双方对2022年供给扰动仍有所担忧。消费端来看，年关将至以及疫情干扰，加持周尾铜价反弹等因素，铜终端消费需求转淡。随着铜价由前期回落，精废价差持续位于合理价差下方。对铜价形成支撑。库存方面，LME周度累库，但上期所本周去库，同时国内社库及保税区库存均去库，库存拐点目前看来仍未出现。整体来看，伴随美联储加息利空情绪被市场消化，后续将面临供应端的持续扰动以及需求端的季节性走弱。库存拐点尚未出现之前，铜价将持续震荡。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1. 累库拐点 货币政策导向 能源危机风险
2021年第51周华泰期货铜周报
