本周，国际市场消化欧美央行“超级周”敏感时点政策指引，备受关注的美联储12月会议明确鹰派信号，即加速债券购买规模缩减，同时利率点阵图暗示2022年将有更多加息可能。
与此同时，中国加大跨周期政策调节力度对全球经济增长和投资者信心起到稳定器的作用，据悉中国财政部提前下达2022年新增专项债限额1.46万亿元，中国央行行长易纲也发声强调金融部门要加大跨周期调节力度，中国政策支持加大，对地产和新能源行业边际改善起到推动作用，在此背景下国内外大宗商品应声止跌反弹，以有色为代表的工业金属表现出韧性和弹性。
另外值得要注意的是，近期国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，有色板块内部受行业政策影响分化。
12月以来，中美欧等主要经济体仍处于北半球冬季流感季叠加新冠的威胁之下，面对全球经济增长前景特别是欧美经济在新冠超级变种下的巨大不确定性，假设以海外新冠防疫形式向好、中性及恶化的三种情景假设来看，国内资产相对海外都具有相对抗跌性。此外，中国作为全球经济稳定器的功能进一步发挥，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的有色价格仍具有较强支撑。
展望后市，考虑到目前监管层态度和冬季内外部政策的不确定逐步明晰，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易或进入尾声，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正蓄势以待市场方向性进一步明确，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌单边，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。
2021年第51周国信期货铜周报
