沪铜期货（卢金）
今日有色整体阴跌，沪铜1812收盘49,770元/吨，收盘价上涨0.04%。首先，当前铜价主要矛盾依然是下游需求不足，抛货换现意愿强烈，持货商主动调降报价，但市场消费依然没有改善迹象。其次，废铜消费回暖，废铜对于精铜的替代效应增强，精铜消费下滑，市场货源充裕。最后，上期所的铜库存上升明显，比上周增加8154吨至148943吨，进口窗口已近一月持续处于关闭状态，贸易商买兴降低，处于观望态势，当前市场库存逐渐增加，供应回升带来的上行压力逐渐凸显出来。当前全球股市悲观情绪蔓延，国内外宏观环境依然较弱，预计本周铜价49000-51000元/吨延续震荡偏弱。
沪铝期货（余菲菲）
伦铝继续弱势运行，在2000美元/吨一线挣扎徘徊。受制于美指不断走强，伦铝承压明显，短期较难出现大幅反弹行情。沪铝方面，周一继续偏弱震荡行情，最低至14100元/吨，微跌0.04%，在股市低迷以及无利多消息刺激之下，市场表现相对清淡。
美元指数高位运行以及巴西Alunorte氧化铝厂很可能恢复运行产能至100%的消息均打压伦铝不断下行。由于国内电解铝成本层面支撑犹存，对价格形成托底，我们认为现阶段沪铝并不具备持续性大幅下跌的条件，沪铝暂保持在14000元/吨上方偏弱震荡。多家氧化铝企业出现停产检修，导致氧化铝价格在3000元/吨的关键价位出现拉锯，短期预计难以继续下跌。此外，由于铝价低位，供应端开始出现一定规模的收缩给供需格局带来改善。同时，下游需求走弱明显，终端企业订单萎缩严重，整体呈现供需两弱局面。
维持前期观点，铝市现阶段缺乏实质性利好，而在成本端支撑实际下跌空间有限，运行区间继续关注14000-14500元/吨。
沪锌期货（张平）
库存低是锌价难以有效打开下行空间的主要原因，而宏观的利空却频频传来，美股的暴跌、美元上涨、全球贸易环境的恶化都在制约着风险偏好的回升，价格在低库存以及宏观利空的双重作用下上下两难，然而平衡终究会打破，当前国内外的库存基本到了底部附近，国内锌精矿加工费继续提升，锌精矿充裕利于冶炼厂开工，加上年底冶炼厂完成年度目标等因素激励，国内冶炼厂产出增加在即，而下游的需求低位持稳，国内的库存有望累积，保税区库存在进口窗口关闭之际，除非前期8、9月份的进口锭到港，否则很难有明显的累积。而LME那边虽然高升水持续，库存也不断下降，但LME那边有较多隐性库存，现货价格的不断攀升很有可能会加大隐性库存显性化。所以整体上判断，当前库存底部附近，后期能下行空间有限，这就决定了随着时间推移，低库存对价格支撑的力度在减弱，价格有下行趋势，短期可在ZN1812涨至22500附近做空。
沪镍期货（卢金）
今日沪镍震荡延续下跌走势，跌幅较大，主力1901收盘98,210元/吨，收盘价下跌2.54%。第一，当前镍价主要矛盾依然是消费需求不足和宏观环境偏悲观。第二，近期华东某大型镍铁厂提前投放新产能逐渐被市场预知，NPI增多利空镍价反弹。第三，当前俄镍金川镍价差6000元/吨以上，近期进口货源增多，大量俄镍流入国内，据SMM调研，11-12月大约将有5-6万吨进口镍流入国内，现货资源充足抑制镍价走势。第四，因贸易战和不锈钢制品出口削弱影响，近期不锈钢需求有转弱趋势。预计本周镍价95,000元/吨-105,000元/吨震荡下跌。
