盘面走势，上一交易日沪铜主力1812合约跌640元/吨至49060元/吨，跌幅1.29%。夜盘跌0.47%至48830元/吨。隔夜LME铜跌0.42%至5999.5美元/吨。
消息面，中国10月官方制造业PMI 50.2，为2016年7月来新低，预期 50.6，前值 50.8。中国10月官方非制造业PMI 53.9，预期 54.6，前值 54.9。中国10月官方综合PMI 53.1，前值 54.1。国家统计局：10月份，受“十一”长假和外部环境复杂多变等因素影响，制造业供需出现一些波动，制造业PMI为50.2%，环比回落0.6个百分点，但仍位于扩张区间，制造业总体继续保持增长，增速放缓。美国10月ADP就业人数增长 22.7万人，创2018年2月来最大增幅，预期 18.7万人，前值由 23万人修正为 21.8万人。
现货方面，10月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格49080元/吨~49120元/吨，升水铜成交价格49100元/吨~49160元/吨。隔夜美元指数走高，伦铜跌破5日线，沪期铜下泄至49000元/吨，当日铜价震荡整理于49100元/吨。当日是当月最后一个交易日，下游大多等待换月后入市买盘，期铜大跌后持货商顺势抬价升水报价。早市报价平水~升水30元/吨，突然抬高的升水令市场驻足观望，僵持之下仍有急需出货换现的持货商主动下调报价，好铜领先下调至平水~升水20元/吨有集中成交 ，平水铜跟调至贴水20元/吨，成交并无起色，由于缺乏下游买盘，湿法铜报价维持贴水120~100元/吨之态。月底，贸易商出货积极，缺乏买盘，市场交投难于展开，供需更易陷入对峙僵局中。但盘面大跌之下铜价眼见49000元/吨都难保，当月与隔月价差仅在10~20元区间，且国庆假期后至今三周多的时间，进口比值一直不佳，进口亏损已达近千元一线，持货商的库存逐渐在消化中，所以，进入11月，持货商或仍将有意再抬升水，但消费难有支持下，供需恐仍有一段拉锯僵持。
行情研判，国内方面，制造业数据进一步放缓，经济下行压力加大，需求前景担忧拖累铜价。美国就业数据强劲，美元继续走强，突破97关口，铜价承压回落。基本面方面，国内铜精矿进口量增加，精炼铜产量大增，废铜进口继续减少，同时国内库存回升，预计铜价短期震荡偏弱。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
