隔夜沪铜主力合约震荡上行，美元指数震荡整理，伦铜运行于9612元/吨。12月29日LME铜库存减175吨至89100吨；12月29日上期所铜仓单增275吨至7582吨；外盘圣诞假期后首个交易日，伦铜走势高位小幅回落，带动沪铜价格震荡下行。
临近年尾，基本面仍维持供需两弱的格局。由于冬奥会环保管控，冶炼厂明年一季度开工率将受到影响，当前市场现货总体仍少，现货升水有所回升。需求方面，本周国内主要精铜杆企业周度开工率约为67.08%，较上周再下滑1.55个百分比，不少铜杆企业表示近期消费较差。不过，市场普遍看好明年一季度基建表现，近期监管部门提出专项债落实的四项要求，以推动明年一季度和上半年形成的实物工作量大幅增长。
我们预计，在市场未进入春节累库周期前，铜价仍将维持震荡格局，但需警惕宏观形势对铜价产生的影响。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
