研究结论
从供需面来看,2022 年供应扰动将基本解决,加工费企稳反弹,需求或将出现回落,全年供需或将出现小幅过剩,由 2021 年下半年供需双弱格局向供强需弱格局转变……从成本端,矿山可接受成本在 3500 美元/吨左右,矿山成本有进一步下滑空间不大,矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间,矿山产量短时间内不会大幅减少,甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。
从宏观经济,2022 年快速的通胀迫使美联储释或将提前加息,全球流动性会有所回收,全球经济也会从疫情后期快速激回到常态化的低速疲软经济,2022 年全球宏观经济并不是非常乐观。
综合上述,2022 年,从基本面来由 2021 年下半年供需双弱格局向供强需弱格局转变,高利润背景下,矿石产量或将继续保持快速增长,宏观面,全球明年流动性回收和全球经济复苏并不乐观,2022 年铜价大概率弱势承压运行为主,主要运行在区间 60000~73000 元/吨,LME 运行 7500~10000 美元/吨。