一、行情回顾
昨日中国制造业 PMI 继续走低，有色金属基本面承压。
夜间美国小非农超预期，同时欧洲通胀水平较高，美元继续上涨，有色金属多数下跌。今日有色金属仅铅上涨，伦敦金属盘后反弹均上涨，国内现货价仅铅上涨。今日伦铜探底回升小涨。沪铜一度回踩中期上升通道下轨后，尾盘拉升收小阴线。沪铜近期下跌后形态较差，短期关注下方中秋节上升趋势线 48600 附近支撑。中期主要关注中美贸易谈判进展，沪铜基本面不利，远期铜价存在压力。沪铜上方压力 50000，下方支撑 48600,47000.昨日伦铝下跌收小阴，今日在前期低位附近震荡，沪铝在5 日均线处承压收中阴，连续两日创新低，短期沪铝可能延续弱势。沪铝上方压力 20 日均线 14200，下方支撑13500。
二、要闻点评
1.铅锌评论
沪锌继续跌势。基本面上，伦锌库存继续减少，海外锌锭偏紧。国内方面，社加工费上行导致国内锌冶炼利润高企，开工率回升，锌产量有所增加。中期供应逐步兑现，锌价易跌难涨。短期锌价弱势格局难改，前期空单继续持有，关注 60 日附近能否有支撑。
沪铅大幅反弹。基本面上，伦铅现货贴水继续扩大，进口处于盈利局面。国内库存维持历史低位，且再生铅企业利润薄弱，再生铅产量释放暂时受限。但下游旺淡季转换中，下游部分蓄电池企业需求开始逐渐转弱，铅价短期上下两难，或将维持震荡。投资者观望为宜。
2.铜价再度下跌，市场逢低接货改善
南储华东报价：电解铜均价：48760 元，跌 380，升贴水报价：-10 至 20，涨 5。华东地区, 盘面再度走低，持货商继续挺价出货，买家观望情绪较浓，成交陷入僵持，下游适量收货后处于观望状态，消费依然平淡，整体成交不佳。升水铜主流成交对期货当月合约升水20-30 元，平水铜贴水 0-10 元，湿法铜贴水 90-100 元。
南储华南报价：电解铜现货均价：48650 元，跌 350元，升贴水报价：-130 至-90，涨 35。广东方面，月初市场氛围回暖，且适逢铜价再度大跌，早间持货商收窄贴水出货，平水铜贴水 130-140 元/吨，而贸易商普遍看涨，趁低积极收货，下游采购也有好转，使得低价货源快速被收，整体成交顺畅，二节交易时段，市场上收货情绪进一步发酵，持货商顺势大幅收窄贴水，挺价惜售意味较重，平水铜报价甚至上升至贴水 100/吨，但高价让接货者谨慎。升水铜主流成交对期货当月合约贴水90-100 元/吨，平水铜贴水 120-130 元。
今日铜价下跌，市场接货有所改善，贴水缩小，但目前宏观和基本面压力较大，后市铜价下行压力仍然较大。
