隔夜铜震荡走高。宏观方面,美10年期国债收益率有继续走高意愿,市场对通胀预期居高不下,也支撑着着铜价走势;欧能源危机有所缓解;国内方面,稳增长交易预期依然偏强,市场有所自我强化,但临近春节不宜激进。基本面方面,供应暂无虞,需求趋缓,春节前后累库预期不变。从资金层面来看,国内外资金总体仍在流出,无资金响应下宏观交易逻辑较难持久。综合来看,笔者认为铜价重回上涨趋势的概率不大,投资者要关注本轮反弹抛空的机会,时间节点可能在春节前后。