隔夜沪铜主力合约收跌，美元指数反弹，伦铜运行于9692元/吨。1月5日LME铜库存减1775吨至86950吨；1月5日上期所铜仓单减100吨至6855吨；一季度国内稳增长预期，叠加美国就业数据提振，铜价盘面偏强运行。基本面，各大冶炼厂2022年长单试报在150-200元/吨，较2021年上涨50-70元/吨，显示市场对于供应偏紧将持续的预期。在库存低位下，近期持货商挺价情绪强烈，现货升水再度上扬。需求方面，本周SMM调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为62.7%，较上周下滑4.38个百分比，铜杆消费季节性下滑。但市场普遍看好一季度基建表现，近期监管部门提出专项债落实的四项要求，以推动年初形成实物工作量。
我们预计，在市场未进入春节累库周期前，铜价仍将维持震荡格局，但需警惕宏观形势对铜价产生的影响。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
