走势研判及操作建议
铜：
宏观面上，近期全球股市调整，市场风险偏好略有下降。但国内方面政策利好频出，有望提振市场情绪。基本面上，目前铜库存仍处低位，对于铜价有一定支撑，但下游消费的疲弱逐渐成为铜价上行的掣肘。近期中美领导人互通电话，市场情绪好转，铜价止跌上扬，但切忌追高，上方 51000附近压力位仍存，接下来关注美国中期选举情况。
锌：
市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价前期强势上涨。10 月上期所锌仓单及三地社会库存均显著增加，叠加宏观悲观情绪释放，锌价迎来回调。但上周锌库存又恢复大幅下降，总体看全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。操作上建议逢高沽空。
镍：
镍库存持续下降，一定程度上支撑了镍价，但是随着镍铁复产预期的逐渐落实，后期镍铁供给预计有所增加，市场预期较为悲观。下游方面，不锈钢库存有累库现象，后期消费预期偏弱。整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，破位下行后目前镍价或在[95000，96000]附近获得支撑，短期或成筑底震荡走势，操作上建议区间[96000,100000]元/吨内高抛低吸。
背景分析
铜：
据 SMM，上周五沪铜主力 1901 合约早市开于 49350 元/吨，盘初空头离场铜价小幅上行后，匍匐于 49260 元/吨一线，大量空头携仓而入，铜价重心小幅回落至 49147 元/吨，随后沿 49135 元/吨一线窄幅整理，期间摸低 49060 元/吨获力支撑。午后，美指持续走弱，伦铜开启大幅拉涨之势，半小时涨近 100 美元/吨，沪铜受此提振重心不断上抬，期间上探日内高位 49960 元/吨受阻回落，尾盘，多头获利离场，空头携仓而入，铜价小幅震荡下行，收报 49830 元/吨，日内涨 1040 元/吨，涨幅达 2.13%。
主力持仓减 3264 手至 16 万手，成交增 83816 手至 22.4 万手。1现货方面，上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水 10 元/吨~升水30 元/吨，平水铜成交价格 49120 元/吨~49200 元/吨，升水铜成交价格49140 元/吨~49220 元/吨。沪期铜低位回升，重回 49000 元/吨上方，持货商维稳前日报价，早盘继续报价贴水 10 元/吨~升水 30 元/吨。好铜可报高至升水 40 元/吨，尽管市场询价氛围积极，但成交仍不如人意，贸易商继前日下午有逢盘面低至 48500 元/吨一线时逢低接货，上周五表现犹豫，由于持货商无意调降价格，故供需双方维持拉锯僵持态势。下游则保持刚需采购节奏，上周五买兴明显较前日回落。盘面虽有小幅回升，但市场并无太多乐观预期，库存增幅减少，后市升水能否坚挺除了隔月价差的指引，更多仍将取决于需求的指引。下午持货商本想继续拉高升水，但盘面大幅拉升，畏高情绪再起，无奈下调升水，成交因价格上涨而受抑，只有少量贸易商询价压价，下午平水铜报平水~升水 10 元/吨，好铜报升水20~升水 40 元/吨，成交价格随着盘面攀升上涨至 49360 元/吨~49750 元/吨。
锌：
据 SMM，上周五沪锌主力 1901 合约开于 21210 元/吨，盘初空头携仓打压，沪锌震荡下行，刺破 40 日均线，录得日内低位 20985 元/吨，午后，股市先行，风险偏好情绪回暖，多入空平，沪锌快速拉涨直线冲高 5 日均线摸高 21500 元/吨，随后于其上沿盘整至收盘。收涨报 21465 元/吨，较前一交易日收盘涨 370 元/吨，涨幅 1.75 %，成交量增 56388 手至 26.9万手，持仓量增 7076 手至 16.7 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21960-22480 元/吨，0#普通对 1811合约报升水 80-120 元/吨；双燕、驰宏报升水 580-600 元/吨，市场流通较少。1#主流成交于 21850-21950 元/吨。炼厂出货意愿略有转弱，早市贸易商以长单交投为主，散单交投亦有所增长，市场流通货量转宽松，贸易商挺价意愿转弱，市场报价自升水 120 元/吨左右逐步下调至升水 90 元/吨左右，而进口因货量收紧报价小幅上移，因盘面走势不稳，下游采购相对谨慎，整体成交较前日变化不大。
镍：
据 SMM，沪镍 1901 上周五开于 96900 元/吨，沪镍上方承压 98500 元/吨关口偏弱运行，随后多头信心不足，跌破 98000 元/吨后，沪镍短暂盘整，重新上探 98500 元/吨关口，动力不足，探底 97710 元/吨。午后，沪镍跳空高开，一度摸高 99110 元/吨，随后上方承压 99000 元/吨关口，下方 98500 元/吨关口支撑，区间震荡，收于 98680 元/吨。整日，沪镍主力合约 1901收于小阳线，较前一日交易结算价上涨 1710 元/吨，涨幅 1.76%。
成交量增 12.6 万手至 79.2 万手，持仓量减 5.7 万手至 30.6 万手。
现货方面，SMM 1#电解镍 98800-107000 元/吨。俄镍较无锡 1811 合约升水 500 元/吨，金川镍较无锡 1811 合约升水 8500 元/吨左右。上周五金川公司出厂价 106500 元/吨，较前日上调1500元/吨。俄镍和金川价差 8000元/吨左右，俄镍升水因价格走高，且近期进口窗口打开，部分货源流入国内，而成交一般，升水小幅上升。金川因货源较少，升水仍较高。成交方面，上周五成交不如前日，镍价走高，钢厂多在观望，认为后市会继续下跌。主流成交于 98550-106800 元/吨。下午价格继续上涨，成交一般，主要因下游对于后市仍偏悲观。主流成交于 99150-106750 元/吨。
