高位震荡，暂观望
【现货】1月11日，SMM1#铜69870元/吨，环比-180元/吨，对主力升水330元/吨，环比+30元/吨。
【供应】12月SMM中国电解铜产量为87.03万吨，环比上升5.38%，同比上升0.97%。总体来看，由于年底铜冶炼厂检修基本进入尾声，与此同时部分冶炼厂从事故中迅速恢复叠加年底赶产效应，12月份国内电解铜产量远超市场预期，创下下半年以来新高。
【需求】下游限电限产结束，多以消化前期订单。11月铜线缆开工率返升至85.55%，环比增5.10个百分点，创年内新高,同比降幅亦有所收窄，预计12月电缆开工率再度下滑。11月份铜管企业开工率为85.18%，环比上升9.23个百分点，同比上升4.55个百分点。12月31日当周，国内铜杆开工率62.7%，周环比-4.38个百分点。
【库存】1月7日，中国电解铜社会库存8.37万吨，周环比-0.3万吨；1月11日，LME铜库存83925吨，环比-100吨。
【逻辑】美联储议息会议落地，短期利空出尽。国内电解铜产量如预期回升，同时废铜供应稍有缓解。下游限电限产结束，多以消化前期订单，库存整体低位，暂观望。
