盘面走势，上一交易日沪铜主力1812合约跌20元/吨至49870元/吨，跌幅0.04%。夜盘跌0.30%至49720元/吨。隔夜LME铜跌1.95%至6182美元/吨。
消息面，据财新网11月5日消息，10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为50.8，低于9月2.3个百分点，为13个月以来新低。 尽管此前公布的制造业PMI小幅回升，但受服务业扩张速度放缓的影响，10月财新中国综合PMI录得50.5，低于9月1.6个百分点，为28个月以来最低。10月服务业新订单增速近十年来首次陷入停滞，新订单指数仅略高于荣枯线。许多受访企业表示，需求状况低迷导致销售受挫。制造业新订单增速小幅上升，两者综合，10月新订单整体增速低迷，为32个月以来最低。
现货方面，11月5日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格49860元/吨~49960元/吨，升水铜成交价格49880元/吨~50000元/吨。沪期铜反弹重回5万元附近，但日内承压整数关口震荡，隔月价差扩至70~80元/吨，早市持货商报价平水~升水30元/吨报价，好铜一度试图更高报价，但市场总体表现谨慎，买兴不足，供需双方略显拉锯，很快持货商为求成交，好铜报价调降至升水10~20元/吨附近成交才有起色，平水铜报价贴水20~贴水10元/吨。进入第二节交易时段，部分低端平水铜报价仍有压价余地，好铜维持升水10元/吨报价，但成交热度受抑，铜价回升接近5万元，隔月价差有所扩大，对升水上抬形成压制，但下方贴水也同时形成一定的保护，下游表现驻足，湿法铜维持报价贴水140~贴水120元/吨。中国进口国际博览会于当日在上海开幕，周边物流有一定限制，部分仓库对超载以及运输有严格检查，也一定程度上影响下游买盘情绪。贸易商虽有买现抛期的意愿，但难有压价空间也约束了贸易投机的氛围，供需双方短期将继续呈现拉锯特征。
行情研判，隔夜美元受美国中期选举前市场忧虑打压小幅回落。国内方面，服务业扩张速度放缓，显示经济下行压力增大。铜价大涨后多头获利了结，昨日铜价收跌。短缺宏观不确定性增加，预计铜价维持区间震荡。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
