铜精矿供应存在修复预期,铜矿产量持续增长,秘鲁LasBambas铜矿与当地社区达成协议,预计本周恢复矿山运营。此外,内蒙古多地口岸通关量逐步恢复。需求方面,限电政策影响有限,加工企业开工率逐步提升,而临近节前需求淡季,下游采购意愿相对较弱。需求端除了季节效应,冬奥会临近和北方采暖季影响,国内总体下游加工偏弱,铜市正式转入需求淡季,然而铜处于低库存支撑明显,供需矛盾未走向极端,预计铜价仍旧难摆脱震荡。