铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰；宏观存在一定压力，但支持政策展望也增加，以及中美贸易关系缓和预期，铜价格短期或区间偏强震荡。
走势分析：
5日，现货市场升贴水较上个交易日小幅走弱，主要是铜价格的回升所致；现货市场成交整体一般，主要是进口持续的亏损使得现货供应虽然充足，但贴水难以扩大，抑制中间商交投，而铜价格的反弹又限制下游企业的采购。
5日，进口仍然维持较大幅度的亏损，并且由于国内铜价格的相对疲软，进口亏损有所扩大。
5日，LME库存再度下降2400余吨，总库存至17.8万吨，并且，三大洲仓库均有下降，以美洲仓库为主；经过此前的集中交仓之后，LME库存重新恢复下降，国外市场结构依然没有变化，印度冶炼产能依然未能恢复和智利冶炼产能的可能干扰，国外市场现货状态并未改变。
废旧铜5日回升500元/吨，低于精炼铜跌幅，废旧铜价格仍然滞涨抗跌。
下游需求方面，据SMM，多数厂家表示近期由于家电、汽车等备库意愿不强，漆包线销售略显压力，基建方面的拉动也暂未显现，电力板块未见起色。
综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧，中国精炼铜供应相对宽松，但当前冶炼产能仍然未能达到高峰，或难以弥补国外精炼产能的干扰；宏观存在一定压力，但支持政策展望也增加，以及中美贸易关系缓和预期，铜价格短期或区间偏强震荡。
