【市场信息】:上周伦铜冲高回落,沪铜主力合约收高。LME铜库存86300吨,相比上周增加1525吨;上期所铜库存增加1148吨至30330吨;上海保税区库16.1万吨,增加2万吨 。
【投资逻辑】:宏观层面,美联储加息预期仍有反复,美元指数回落;能源紧张或不时影响市场情绪;国内货币政策边际向好明显,PMI数据显示景气度回升。供应端,TC回升放缓,精铜产量环比回升明显,废铜偏紧有所缓和,精废价差增加。需求面,国内消费季节性转弱,国内库存小幅回升,但升水仍较高,交割后或回落。海外库存和保税区库存小幅增加,LME现货升水为正。关注国内春节前后库存累积情况。
【投资策略】:宏观喜忧参半,库存或将累积,震荡偏弱运行,节前谨慎参与。