现货情况：
据SMM讯，1月14日当周SMM1#电解铜平均价运行于69,870元/吨至72,200元/吨，周度呈震荡走势，平均升贴水报价运行于-60至+330元/吨，周中呈走低态势。上周铜价先扬后抑，沪铜2203合约运行于最低69,100元吨至最高72,580元/吨，周五夜盘收70,090元/吨。
在库存方面，上周LME库存上涨1.53万吨至8.63万吨。上期所库存上涨0.11万吨至3.03万吨。社会库存为28.93万吨（含保税区），较前一周下降0.06万吨。
观点：
上周铜价冲高后回落，联储偏鸽派言论，流动性收紧忧虑暂有缓解。基本面上，TC指数小幅上涨，但受疫情影响，二连口岸铜精矿进口仍然暂停，长江流域继续拥堵。进口方面，周内LME0-3Back结构持续，进口窗口持续关闭。废铜方面，伴随铜价周内上涨，精废价差持续站在合理区间上方，废铜替代优势显现。消费方面，周度铜杆开工率62.79%，环比上升0.59%，低于预期，主因周中铜价大涨打乱下游备货节奏，在季节性消费淡季下，需求持续走弱。本周开始企业陆续进入放假阶段，需求或将进一步降温。库存方面，全球库存持续维持低位，其中LME受周五交仓影响，周度累库，SHFE库存仓单持续去库，社库及保税区小幅累库。整体来看，临近年末需求将进一步走弱，目前库存拐点尚未出现，在宏观因素的波动下，铜价或将持续震荡并略微偏强态势。
策略：
1. 单边：谨慎偏多 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1. 累库拐点 货币政策导向 能源危机风险
2022年第03周华泰期货铜周报
