基本面：美国通胀数据基本符合预期，并且随着就业市场的恢复，供应端也将逐渐得到改善；美联储预计将维持鹰派立场，不过市场认为并未给美联储政策收紧提供新的动力，美元指数承压续跌。供给方面，上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，不过冷料供应紧张局面仍存，叠加硫酸价格大幅回落，炼厂生产面临一定压力，并且年底未出现赶产动作，精炼铜产量增长有限。需求方面，11月份国内限电政策放宽，下游加工企业开工率回升明显，不过临近年底需求淡季，下游采购意愿较低。截止1月14日，LME铜库存为86300吨，日增2500吨。
持仓：沪铜2202合约前20名多头持仓83132手，减少7159手，空头持仓86076手，减少8689手。
策略建议：供应端支撑铜价，重回震荡区间，关注上方压力。
风险因素：美元指数，供给超预期。
