昨日日内铜价围绕70000元/吨窄幅震荡,夜盘价格低开高走。
从宏观层面来看,市场对于加息预期压力缓和展现出较高的风险资产参与情绪,不过这种驱动难持续,周五公布的零销售数据与消费者信心指数纷纷下滑,抑制7%的历史高位通胀,需求放缓仍成为市场重回谨慎的主要原因,其次中国方面稳增长的宽松预期进一步加强,12月中国PPI继续回落,CPI与PPI剪刀差收敛给到一个货币与财政宽松的窗口,而社融-M2增速差同比继续回落,货币需求仍待发力,市场降息预期增强,关注周四LPR是否会出现调整。
在消费端,周内国内现货紧俏,下游仍有一定备货需求,但在价格出现大幅上涨以及隔月基差扩大后,下游交投转淡,进入贴水交易,且库存均有小幅增长,我认为当前下游的备货是在12月集中订单交付后的厂库补充行为,非基于远月订单而进行的备货行为,在下游开工率逐渐回落的背景下,累库拐点有望出现。
伴随着02进入交割月,强现实格局或将有所改变,供应没有问题背景下,供需面上国内弱于海外,价格在之前震荡区间里,等待宏观方向的进一步指引。