建信期货铜日评(2022年1月20日)

行情回顾：铜价窄幅震荡，美元指数继续上行，但原油价格大涨，宏观面偏多，基本面 LME 继续交仓但 0-3back 结构小幅收窄，海外现货仍偏紧，国内现货升水小幅下降，货源紧张挺价格局不变，精废价差维持高位水平，进口仍亏损，仓单报价下调，节前需求持续疲弱，沪铜隔月价差小幅正向结构，总持仓小幅下降。

后市展望：中国稳增长压力渐显，政策进入刺激周期，节后专项债发力将见效，且国网 2022 年计划投资额大增，国内需求将回升，而海外疫情后的绿色经济发展将拉动铜需求，基本面对铜价支撑不变，铜价继续下探空间有限。