铜 跌
美联储 11 月议息会议按兵不动，但进一步强化了 12 月加息预期，美元走强，铜价小幅收跌。10 月铜精矿进口 10 月 156.9 万吨，同比增长 14.76%。未锻造铜及铜材进口 42 万吨，同比增长 19%，1-10 月累计进口未锻轧铜和铜材 441.3 万吨，上年同期为 376.4 万吨。据 SMM 统计，10 月中国精铜产量 72.06 万吨，同比下降 0.26%，主要受大冶有色、金川和北方铜业三家炼厂减产影响。昨日 LME 库存减少 1875 吨至 172325 吨，为连续 4个交易日走低，升水 17.5 美元/吨。目前国内消费疲软，重点关注库存变化情况。今日将公布中国 10 月 CPI 及 PPI 数据，预计 PPI 继续回落。预计铜价小幅走低。
锌 涨
宏观利空，随着美联储维持渐进式加息的态度不变，混乱的国际宏观调终于定了，预计2019 年美国和美元仍能维持相对强势，但过激的举措概率下滑，预计 2019 年大概率加息2 次左右，全球市场的货币环境相对温和，但对华态度仍然会抱有敌意。欧元区将进入最大规模的秩序重塑，德国模式大概率会失效，指望欧元完全抗衡美元的难度较大，或许2020 年有可能。国内方面九月十月甚至十一月十二月的贸易顺差仍将维持较高水平，但这是消费透支的产物，该透支比原来预期的大很多，对于明年各行业的下游消费包括铅锌我都持比较悲观的态度；量价利多，核心量价关系就是库存，随着中国供给的持续趋弱，主要驱动力仍然是通过 LME 进口或进口精矿来填补空白，但伦锌库存被人为搞低，后续极大可能会出现一波大上涨浪，这是我们持续警告的重点。基本面中性，最大的问题是环保能否真正的放开，通过对于其它品种和上中下游的问询得知，现在的力度还是很大，锌冶炼的综合成本已经达到 6000，但长线的供过于求的趋势难改。总的来看，3个月以上的长线来看，锌价或重心下移，但整体仍将维持较高水平，沪伦比或将持续走高；1 周-3 个月的中线看，伦锌库存的力度将随时爆发，做好追多准备；1 周以内的短线上看，随着宏观的整体悲观调确定，市场或将呈现震荡走低的局面；今日上，随着伦锌的发力，收红仍是大概率事件。
铅 震荡
宏观利多，量价中性，基本面利多。
宏观方面参考锌，各地开启的蓝天保卫战或为铅价上行的核心动能，叠加进博会的情绪利多，上下游好消息共振，或许会有比较可观的拉升。好不容易有故事了平静已久的盘面在窄幅炒作，目前已听说环保令再生铅 10 月开工率下滑，铅价后续会有新上行，上涨仍为主要的趋势。目前可以将铅作为金属板块的对冲品种进行配置
镍 震荡
伦镍整理脱离低位，美元震荡，市场关注加息进程。伦镍库存 21 万吨下方，沪镍 1.1 万下方，现货电解镍交投一般。镍铁偏紧张预期改善，华东某镍铁厂新项目上马提前，部分区域因环保或限电略受影响，不锈钢库存节后回升，忧虑进口回流压力，价格回落，需求一般。沪镍 1901 在 10 万关口下方震荡偏弱延续，96000 元/吨附近短线再度企稳，震荡延续。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1901 高开高走，全天震荡小幅反弹。隔夜美元指数继续走弱，原油价格低位反弹，伦铝有所上涨。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 70 元/吨，现货平均贴水扩大到 40 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单谨慎续持。
