铜
现货方面，下游保持刚需，贸易商的买盘热情较前一日明显下降，因铜价目前呈现震荡格局，难以形成突破性行情，套利也缺乏空间，离交割到期尚有一周时间，升水却已呈现交割水平，高升水成交明显受抑，后市升水格局仍需关注隔月价差的指引。广东地区 1#光亮铜报价 43700 元/吨-44000 元/吨，精废价差为 1667 元/吨的高位，下游采购废铜的热情已明显提升，废铜消费呈现向荣之势。11 月 8 日 LME 铜库存减 1875 吨至 172325 吨，上期所铜增加 202 吨至 55026 吨。海关总署周四公布称，中国 10 月进口未锻轧铜和铜材 42万吨，较 9 月的 52 万吨下降 18.7%。我们认为 10 月进口量下降一方面是由于 9 月进口窗口持续打开，造成进口量激增，基数较高；另一方面则是由于精废价差扩大，废铜对精铜的替代导致精铜进口减少。目前下游电缆厂需求依旧较为疲软，对铜价带动有限，市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场，受宏观事件影响较大，美国中期选举结束，共和党与民主党分别执掌参议院、众议院，整体符合市场预期，政府内两党博弈或加剧，美元承压大幅下跌，对铜价的压制有所减轻。市场静待特朗普新一轮表态及中美贸易战紧张，整体较为谨慎。
策略方面:沪铜 1812 合约新单暂时观望。
镍
现货方面，盘面整体价格较下调 1000 元/吨左右，市场上对金川镍逢低收货的人较多，金川公司和持货商挺价保价意愿强烈，俄镍升水稳定，在 400 元/吨左右，整体成交一般，主流成交于 97150-106000 元/吨。镍价急剧下跌后，迅速反弹，下游拿货积极性改善，但整体成交偏谨慎，逢低少量补货。11 月 8 日 LME 镍库存减 96 吨至 217314 吨，上期所镍减少 65 吨至 12666 吨。SMM 统计数据显示，10 月份全国电解镍自然月产量 1.32 万吨，同比增 4.62% ，10 月全国镍生铁环比下降 2.73%至 4.02 万镍吨，同比减 0.93%，预计 11 月份全国高镍生铁产量为 3.6 万金属吨，环比微增 0.2%。印尼进口方面，据 SMM 调研了解，11-12月份国内自印尼进口量将激增。SMM 有消息称华东某大型镍生铁工厂将从 12 月投产计划提前到十月份，市场供应或进一步增多。近期三元电池安全问题遭到质疑，新能源汽车使用量有所下降，对镍价形成一定压制。金川镍前期检修结束恢复生产，镍铁产量持续增加，而不锈钢库存也再度累积，且高镍电池炒作暂时告一段落，市场回归理性，电解镍库存大幅增加，受此影响，镍价持续回落，预计短期内电解镍或继续偏弱震荡。
策略方面：沪镍 1901 合约空单继续持有，建仓区间 99000-100000 元/吨，目标价位 95000元/吨，止损 100500 元/吨附近。
铝
现货方面，市场上贸易商出货依旧积极，中间商收货意愿大大提升，部分大户收货行为明显，市场主流成交价相较昨日提高，下游接货平平，整体成交尚可。11 月 8 日，SMM统计国内电解铝消费地库存（含 SHFE 仓单）合计 148.5 万吨，环比 11 月 1 日减少 4.0 万吨。
11 月 7 日山东省政府办印发落实《京津冀及周边地区 2018—2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则的通知，“因地制宜推进工业企业错峰生产。实行差别化错峰生产，严禁采取“一刀切”方式。根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果，可适当缩短或延长错峰生产时间。”我们认为，目前基本面供需矛盾并不突出，在无利好的情况下消费逐渐转淡，电解铝面临较大的压力，铝价跌破 14000 元/吨这一关键支撑位，铝厂普遍亏损，在无政策利好的推动下，铝价恐难走强，关注大面积亏损后，电解铝行业市场化去产能进程，短期内电解铝或继续下探 13500 元/吨这一市场心理价位。
策略方面：暂时观望。
