隔夜沪铜主力合约收涨，美元指数偏强运行，伦铜运行于9935元/吨。1月20日LME铜库存减25吨至98725吨；1月20日上期所铜仓单减0吨至13123吨。宏观方面，OPEC预计今年全球石油市场将受到强劲需求的“良好支撑”，由于通胀预期的强化，铜价受到支撑上行。国内方面，央行下调了LPR利率，其中1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，上月为3.8%。5年期LPR为4.6%，上月为4.65%。MLF和LPR下调，或预示着新一轮货币宽松周期开启。基本面看，周内国内及海外库存呈小幅累库，且在进口比价表现较弱的情况下，进口货源基本以累在保税库的形式呈现。然而在总体库存水平偏低且下游节前备货不多的情况下，叠加一季度基建预期较为强烈，铜价回调将激发下游补库需求。总体来看，我们认为铜价短期震荡偏强，建议逢低布局多单。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
