关注乌俄冲突和美联储会议，假期临近，建议观望
【现货】1月24日SMM1#铜70835元/吨，1月21日71030元/吨，环比-195元/吨，对当月报升水120-升水250元/吨，环比+165元/吨。
【供应】12月SMM中国电解铜产量为87.03万吨，环比上升5.38%，同比上升0.97%。预计1月产量86.83万吨，或处于近五年来的同期产量高位，同比去年1月上升8.78%。
【需求】下游企业逐步分批放假，开工率大幅走低。12月铜线缆开工率79.51%，11月85.55%，去年同期91.02%。预计1月份开工率为75.13%，处于同期的相对低水平。12月份铜管企业开工率为86.91%，11月85.18%，去年同期为82.06%，铜管开工率处于季节性相对高位。12月31日当周，国内铜杆开工率62.7%，周环比-4.38个百分点。
【库存】1月24日中国电解铜社会库存9.04万吨，21日社会库存8.9万吨，1月14日库存8.66万吨，周环比0.24万吨；1月22日LME库存9.7575万吨，1月21日9.9775万吨，-0.22万吨。
【信息】近期河南省持续出现大范围低温雨雪天气，部分地区已经发布了暴雪的预警消息。据SMM了解当前河南全省高速公路路段均禁止车辆上站,（物资保障、疫情防控物资运输等特殊应急运输车辆除外）当地铜加工企业的原料采购及销售都将受到影响。临近年末，受疫情、消费不佳等影响，铜加工企业多数已经放假，此次突发恶劣天气或将打乱还在生产企业的放假计划。
【逻辑】：国内经济数据走弱，政策力度加码，央行连续降息。关注25-26日美联储议息会议。经济向下，消费疲软，下游逐步放假停产，开工率较低，进入季节性累库。两会前的相对政策真空期，以及消费的传统淡季，无法证实或证伪消费及政策。短期乌俄冲突升级，避险或带来价格弱势，临近假期，建议观望。
