本周沪铜主力运行区间参考：70000-72500元/吨
春节假期间海外铜价先抑后扬，伦铜较节前涨1.2%，同期美元指数跌1.8%，离岸人民币基本持平。尽管美联储3月份加息预期仍较强烈，但能源价格攀升和非农数据不佳对美元指数的压制推动铜价上涨。
产业层面，假期间海外铜库存（LME+COMEX）减少0.98至15.4万吨，总库存仍处于低位，伦铜Cash/3M先升后降，升水小幅下滑至29美元/吨。供应方面，根据智利官方数据，该国12月铜产量下降0.6%至50.4万吨，2021全年产量568万吨，下降1.9%；另据SMM调研数据，1月我国电解铜产量86.8万吨，环比下滑0.2%，同比上升8.8%，冷料供应增加和检修活动减少使得国内冶炼厂维持较高生产热情，2月份春节影响下产量预计环比下滑。宏观方面，1月全球制造业扩张速度放缓，PMI下降，中国制造活动季节性收缩。
价格层面，节后国内复工复产背景下铜需求仍有保障，而铜原料供应仍有一定扰动预期，国内铜库存累库幅度或不及往年，全球低库存状态或将持续，铜价有望震荡偏强运行，不过全球通胀上行和海外货币政策收紧将制约价格向上高度。本周沪铜主力运行区间参考：70000-72500元/吨。
