【市场信息】:节日期间伦铜小幅上涨,截止1月28日,LME铜库存90125吨,相比上周减少9650吨;上期所铜库存增加5257吨至40359吨。
【投资逻辑】:宏观层面,美联储地方联储主席讲话偏鸽,美元指数大幅下跌;国内货币政策边际向好明显;基建提速。供应端,TC回升放缓,精铜产量同比增幅明显。需求面,节前国内连续累库,升水回落。节日期间,海外库存大幅回落,且仓单集中度保持较高水平。关注国内节后库存变化情况。
【投资策略】:宏观情绪有所好转,海外收缩限制上行,低库存支撑,铜价或震荡走势;关注国内库存变化,反映基建能否发力。