宏观热点
（1）1月29日美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，若通胀率仍居高不下且经济数据不及预期，不排除3月加息50BP的可能性。1月31日博斯蒂克改口3月加息50BP的说法，同日其他几位地方联储主席纷纷表态支持3月加息25BP，但并不支持更紧缩的做法，更多要视“经济数据”而定。
（2）2月3日欧央行发布2月议息会议声明，维持三大政策利率不变，Q1将放缓PEPP（紧急抗疫购债计划）并于3月底结束净购债，Q2将放缓APP（资产购买计划）购债量。
在新闻发布会上，欧央行行长拉加德拒绝重申此前“2022年加息可能性非常低”的说法。
行业数据
① 产量：1月中国电解铜产量为86.84万吨，环比下滑0.2%，同比上升8.8%。2月份在传统春节影响下产量存在一定季节性回调的风险，但整体看冶炼厂依旧维持较高产，主要由于在沪伦比值给予出口机会且现货市场升贴水居高不下。SMM预计2月国内电解铜产量为83.50万吨，环比减少3.8%，同比增加1.6%。
② 进出口：海关总署数据显示，2021年12月份我国铜矿砂及其精矿206万吨，1-12月份为2,340.4万吨，与去年同期相比增加7.6%。12月份我国未锻轧铜及铜材进口量为589,165.3吨，1-12月份为5,528,667.3吨，与去年同期相比减少17.2%。
③ 库存：截止1月28日,LME铜库存90125吨，相比上周减少9650吨；上期所铜库存增加5257吨至40359吨。
④ 消费：精铜现货升水大幅回落。精废价差继续扩大。临近假期本周线缆企业采购意愿一般，废铜制杆厂整体表现一般。
⑤ 冶炼利润：2022年长协价敲定为65美元/干吨。短期铜精矿供应紧张局面仍未有效缓解。
本周策略
投资逻辑：宏观层面，美联储地方联储主席讲话偏鸽，美元指数大幅下跌；国内货币政策边际向好明显；基建提速。供应端，TC回升放缓，精铜产量同比增幅明显。需求面，节前国内连续累库，升水回落。节日期间，海外库存大幅回落，且仓单集中度保持较高水平。关注国内节后库存变化情况。
投资策略：宏观情绪有所好转，海外收缩限制上行，低库存支撑，铜价或震荡走势；关注国内库存变化，反映基建能否发力。
2022年第06周一德期货铜周报
