春节期间伦铜探底回升。节前走后一个交易日，国内无夜盘交易，而伦铜大幅走低，随后则呈现震荡回升的态势。1 月 28 日，伦铜 3 月收盘于 9496 美元/吨，跌 229 美元/吨，跌幅 2.35%。上周伦铜震荡回升，2 月 4 日，伦铜 3 月收盘于 9875 美元/吨，周涨 379 美元/吨，涨幅 3.99%。
受美联储加速收紧货币政策的预期提振，节前美元指数连续走高，节前走后一个交易日，美元指数最高触及 97.4493，这是自 2020 年 7 月中旬以来的最高点，伦铜大幅走低。随后美元指数连续四个交易日大幅回落，提振铜价回升。但在上周一美联储官员们表现出谨慎的态度，美联储 3 月大幅加息可能性降低，美联储官员强调不会对经济踩急刹车。美联储官员表示，在准备开始加息之际，他们希望避免对美国经济造成不必要的扰乱。这个表态说明官员们对 3 月大幅加息50 个基点意愿极低。此外，美国 ADP 就业数据大幅不及预期。数据显示，美国 1月 ADP 就业人数减少 30.1 万人，远低于道琼斯公司预期的增加 20 万人，显著低于 12 月向下修正的增加 77.6 万人。这也是自 2020 年 12 月以来，ADP 首次报告就业人数出现负增长。多重利空因素影响，美元指数四连跌。但上周五公布的美国非农数据意外强劲，美国 1 月季调后非农就业人口录得增加 46.7 万人，大幅超过预期的增加 15 万人，为去年 10 月以来最大增幅，去年 12 月非农就业人数从 19.9 万人上修至 51 万人。美国 1 月失业率录得 4%，同样超过预期的 3.6%，为2021 年 6 月以来首次回升。非农数据公布前，多数市场分析认为由于受到奥密克戎毒株的影响，1月非农数据可能很糟糕。强劲的非农数据给予美元指数支撑。
库存方面，国内春节假期期间 LME 库存维持下降趋势，截止 2 月 4 日，伦铜库存 82225 吨，较 1 月 28 日降 7900 吨。
整体来看，美指连续回落，提振伦铜震荡回升，利多沪铜，但强劲非农数据令美指止跌，预计抑制铜价涨幅。基本面方面，节后国内下游逐渐复工，但受疫情影响预计短期恢复缓慢，低库存对铜价仍具有较强支撑，预计沪铜今日高开震荡。
