【市场信息】:上周伦铜冲高回落,沪铜主力合约夜盘收低。LME铜库存74100吨,相比节前减少16025吨;上期所铜库存增加66213吨至106572吨;保税区库存增加2.2万吨至19.4万吨 。
【投资逻辑】:宏观层面,俄乌局势影响市场情绪;美国通胀数据超预期,加息预期大增,美元指数回升;原油等能源价格大涨,通胀预期提升;国内宽信用得到数据验证。供应端,TC回升放缓,精铜产量同比增加。需求面,国内大幅累库,但升水比较坚挺。海外库存大幅回落,且仓单集中度保持较高水平,升水走高。关注国内节后下游开工情况。
【投资策略】:海外收缩限制上行,国内宏观偏正面,低库存支撑,铜价或仍震荡走势;关注国内库存变化。