上周五伦铜高位回落，收于9830美元/吨，跌352美元/吨，跌幅3.46%，增仓5658手至26万手。宏观方面，美国公布1月cpi数据以后，市场交易逻辑迅速切换为提前加息及3月份加息50bp的预期。美国预计俄罗斯最快本周对乌克兰采取军事行动。拜登警告普京，任何入侵乌克兰的行动都将遭到美国及其盟友的强烈回应，俄罗斯要为此付出沉重代价。基本面方面，Lme铜库存下降2225吨吨至7.4万吨，从1月20号到现在，Lme铜库存已经下降了2.3万吨，主要降幅在欧洲，lme0-3结构起来，海外消费还是处于旺盛状态，低库存的情况下，市场存有逼仓预期。国内方面，下游没有完全回归，淡季正常垒库中，上周国内社库及保税区库存共增加4.5万吨。上周五盘面下跌后，下游积极补库，从71500就开始买货。单边方面，国内稳增长预期落地后，伦铜高位回落。价格跌的过快，加上下游买盘支撑，暂时可能会有反弹。不过整体还是处于震荡区间内。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
