铜 震荡
昨日有色金属市场全线走高，中美贸易局势有缓和迹象，另外中国 10 月财政收入年内首次出现负增长，尽管对经济活动影响仍需一定时间反应，但在一定程度提振市场情绪，昨日股市走强也带动有色市场。回到铜市，江西铜业与安托法加斯塔达成了 2019 年的铜精矿长单谈判，签订 TC 为 80.8 美元/吨，较今年夏季 1.45 美元/吨，表明市场预期明年铜精矿偏紧。昨日 LME 库存减少 625 吨至 166450 吨，升水 14 美元/吨。整体来看，铜价仍然受到宏观因素影响，中美贸易紧张局势降温提振铜价，预计今日铜价偏强震荡。
锌 涨
宏观利空，美国商务部长罗斯称 11 月底的谈判只会达成框架协议，1 月对中关税仍将从10%上移至 25%；英国脱欧大概率变成无协议脱欧，欧元兑美元仍将疲软。
量价利多，核心量价关系就是库存，随着中国供给的持续趋弱，主要驱动力仍然是通过LME 进口或进口精矿来填补空白，但伦锌库存被人为搞低，伦锌现货升水还在走高，极大可能会出现一波大上涨浪，现在可能是上涨浪的初期，仍有追多进场的价值，现在伦锌库存已经形成阶段性筑底，个人观点是诱空的举措，这是我们持续警告的重点，对于伦锌库存仓单持有者来说，最大的美元大幅升值的利空已经消除。
基本面中性，最大的问题是环保能否真正的放开，通过对于其它品种和上中下游的问询得知，现在的力度还是很大，供给方面很难有明显好转，但需求同样趋弱，锌冶炼的综合成本已经达到 6000 元/吨，这令我们上调 2019 年预期中轴至 20500 元/吨，因而相对来看下方空间很有限，易涨难跌。
总的来看，建议投资者至少别拿中短线的空单。现在是此阶段锌上涨的前奏，上涨幅度可能很大。宏观的相对悲观情绪可能使上涨周期延长，但不会改变大的方向，建议根据技术形态择机进场做多。
铅 震荡
宏观利空，量价中性，基本面利多。
宏观方面参考锌，各地开启的蓝天保卫战或为铅价上行的核心动能，叠加进博会的情绪利多，上下游好消息共振，或许会有比较可观的拉升。好不容易有故事了平静已久的盘面在窄幅炒作，尤其是昨日新华社旗下对于铅蓄电池的污染治理发文，舆论情绪仍将逼迫铅的环保压力增大，铅价后续会有新上行，上涨仍为主要的趋势。
镍 震荡
伦镍走势偏弱整理，美元调整略有支持，且市场忧虑经济放缓需求下滑，市场关注加息进程。伦镍库存 21 万吨下方，沪镍 1.5 万吨上方，现货电解镍交投一般。镍铁偏紧张预期改善，华东某镍铁厂新项目上马提前，部分区域因环保或限电略受影响，不锈钢库存节后回升，忧虑进口回流压力，价格回落，需求一般。沪镍 1901 短期延续在 94000 元/吨附近波动，黑色系止跌带来一定提振。
铝 跌
昨日沪铝主力合约 AL1901 高开高走，全天震荡小幅反弹。隔夜美元指数继续回落，原油价格小幅反弹，伦铝低位反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 80 元/吨，现货平均升水维持在 25 元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头减仓较多，建议可少量逢高沽空。
