行业信息
1月SMM中国电解铜产量为81.81万吨，环比降6%，同比升2.5%，产量不及预期的主要原因在于南方某大型冶炼厂检修影响。本周一，SMM全国主流市场库存环比上周五增加1.29万吨至19.82万吨，增速有所放缓；上期所铜库存大增6.62万吨至10.66万吨，已经超过了去年同期水平；上周LME铜库存减少8125吨至74100吨，库存水平较低，现货升水3月期铜在30左右。
据SMM，节后复工复产推迟，精铜杆周开工率下滑。1月电线电缆企业开工率为63.42%，环比降16%，同比降11.4%，预计2月开工率为59.6%。
总结
海外流动性收紧及地缘政治风险持续对铜价施压，尽管通胀预期对铜价有小幅的支撑。基本面上，铜矿供应恢复过程中，国内精铜产出增长相对较缓，库存累积速度快，节后需求恢复慢。短期铜价或震荡偏弱，可偏空短差操作。
