行情回顾：沪铜减仓下行，市场避险情绪增加带动铜价大跌，国内现货因月差结构保持强势，2 月合约即将交割，当前持仓规模高于上月同期，且持仓对应的仓单量大于当前上期所注册仓单量，交割热情提升；LME0-3back 结构有所走弱，不过海外库存降至历史低位水平，现货偏紧张。
后市展望：宏观面避险情绪继续施压铜价，不过当前铜价再度回调至前期震荡区间中枢，全球铜低库存的支撑将发力，国内盘面结构正逐步转 back 结构，现货在收紧，而海外现货一直偏紧且部分国家放松疫情防疫，海外经济复苏或加速，因此在基本面支撑下铜价继续下探空间有限。
