现货方面：据SMM讯，早市平水铜对03合约报价始报于升水120元/吨左右，下游对contango结构下的升水货源接受度不高，部分持货商主动调价至升水100-110元/吨市场依旧难见大量买兴，第二时段前后随着盘面重新回到71000元/吨上方，市场听闻少量升水90元/吨货源流出成交才略有好转。好铜和平水铜价差企稳，日内对03合约基本报至升水120-130元/吨左右，下游畏高情绪下难见大量买盘入市询价，实际成交较为清淡。湿法铜整体对03合约报价则报至升水10-50元/吨左右，随着下游的陆续开工，在盘面维持在71000元/吨左右的情况下，非注册品牌青睐度较高，和平水铜价差明显收窄。
观点：
宏观方面，俄乌紧张局势有所消解，美股集体反弹，高开高走止步三日连跌，国际油价从七年半新高回落，欧洲天然气跌15%至三个半月新低，铜价夜间高开。但另一方面，美国通胀压力持续爆表，美国1月生产者价格指数PPI环比涨1%为八个月之最，同比涨9.7%，与核心PPI同比增6.9%均仅较去年12月的历史最高低了0.1个百分点。美国2月纽约州制造业指数环比小幅改善，销售价格指标创纪录新高，支付价格指标仍然高企并接近纪录高位，强化了市场对美联储可能提前且更激进加息的预期，周三将发布1月FOMC会议纪要，分析称关注焦点是美联储内部讨论是否认为以落后于曲线，从而需要激进紧缩。
基本面来看，沪铜方面，昨日是02合约最后一个交易日，市场整体交投活跃度有限。但随着下游消费逐渐复工复产，外加盘面持续回落，同时国内库存依旧处于历史偏低位置，且盘面外强内弱下进口比价难见机会，沪铜升贴水上行；华南铜方面，广东库存结束6连增，本周开始下游复产增加，消费好转令库存下降，贸易氛围好转，华南铜升水走高。废铜方面，精废价差持续维持至合理区间上方。进口方面，进口窗口持续关闭，LME0-3维持Back结构，市场交投继续维持低活跃度。
库存方面，2月15日，LME去库0.19万吨至7.01万吨，SHFE库存上涨1.35万吨至6.62万吨。
整体看来，俄乌紧张局势缓解，美通胀压力持续影响铜价走势.
策略：
1.单边：中性 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1.库存拐点 2.美债收益率持续走高 3.疫情风险加剧
