俄乌局势反复，铜铝震荡偏强
——有色金属周报
作者：马思懿/Z0016374
铜观点：预计后市震荡偏强分析：铜基本面驱动强，进口数据乐观叠加节后冶炼厂复工，原料相对充足，供应增加，房地产、基建托底经济，叠加节后下游需求逐渐回暖，需求增加，库存或出现低位转折点。前期对欧美国家的利空预期逐步消化，叠加国内降息降准双落地托底经济，提振市场情绪。操作策略：轻仓做多，仅供参考风险提示：1.美元指数走势2.全球疫情
铝观点：在旺季消费情况未被证伪之前，预计后市走强。分析：铝基本面驱动较强，宏观上，俄乌地缘政治问题引发铝供应担忧，供应上，百色社区管控有序解除，电解铝、氧化铝企业减产预期减弱，供应端扰动基本解除；需求上，节后复工复产，消费旺季即将来临，需求增加；库存上，春节起开始累库，铝库存增加。此外，警惕铝价已处于历史高位，存在回调需求，叠加美国通胀继续创新高，加息预期增强市场避险情绪。操作策略：多单持有风险提示：1.通胀压力带来的美联储加息预期提升 2.全球疫情 3.房地产数据持续较差 4.旺季消费情况较差
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯1.美国1月份通胀数据再度“爆表”，美联储启动加息变得刻不容缓。美国劳工部数据显示，1月份美国CPI同比升幅扩大至7.5%，高于市场预期，核心CPI同比升6%，均创下1982年以来最大升幅。2.央行公布数据显示，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元。1月末M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。3.俄乌地缘政治风险反复，据法新社、CNN 等媒体 2 月 15 日报道，在乌克兰边境周围的俄军集结刺激了人们对入侵的担忧后，俄罗斯方面称，部署在乌克兰附近的一些军队正在返回其基地。普京表示，俄罗斯将根据局势发展采取行动。俄罗斯将寻求外交解决方案。4.据Mysteel，秘鲁Chumbivilcas省的四个社区Ccpacmarca、Huascabamba、Tahuay和Sayhua居民再次关闭了南部铜矿运输走廊，这一次不允许 Las Bambas采矿公司的车辆通过，也不允许私人通过。5.铝棒主流市场加工费报价整体小幅上涨，价格重心上涨20-70元/吨左右。近日随着下游企业开工逐渐恢复，市场对铝棒需求有所好转，铝棒出库逐渐增加，市场成交尚可。6.SMM认为，百色有序解除社区管控，运输逐渐恢复正常，电解铝厂、氧化铝厂因原材料运输困难停产预期减弱，当地电解铝、氧化铝运行产能预计不会再度下降。
四、产业链核心数据追踪4.1铜市场数据
4.1.1宏观经济
4.1.2价差/比价
4.1.3库存
4.2铝数据跟踪
4.2.1价差/比价
4.2.2库存
