后市展望
受波罗的海干散货指数下跌 0.78%报 1023 点、美元指数下跌影响沪铜指数遇阻震荡，收 49630 点，短期 50090点附近有阻力，48480 点附近有支撑。短期关注 50090 点，在其之下逢高沽空 cu1901，反之择机短多。
市场走势
受波罗的海干散货指数下跌 0.78%报 1023 点、美元指数下跌影响沪铜指数遇阻震荡，收 49630 点，短期 50090 点附近有阻力，48480点附近有支撑。周二开 49870，最高 50060,振幅 50060-49590=470 点,增仓 2102。
CMX铜指
CMX 铜指周二截止北京时间15:16收2.7885美元/磅,期价在2.8400美元/磅附近有阻力，中期均线组合有利于空头。CMX 铜指日 k 线组合弱势震荡。
现货价格
SMM 11 月 20 日讯：今日上海电解铜现货对当月合约报升水 40 元/吨~升水 100 元/吨，平水铜成交价格 49740元/吨~49920 元/吨，升水铜成交价格 49780 元/吨~49960 元/吨。沪期铜在隔夜冲高后受阻回落，今日铜价承压49800 元/吨震荡回落。早市延续昨日报价升水 50~100 元/吨，市场询价积极性高，但成交持观望态势。进口铜中好铜货源占比减少，好铜现货零单市场进一步减少，好铜报价维持升水 90~100 元/吨报价且有成交，平水铜报价调降至升水 40 元/吨左右，低位成交较昨日有所改善，下游保持刚需，湿法铜因今日持货商抛货有所收敛，报价较昨日有收窄，表现较为平稳，报价贴水 200~160 元/吨区间。今日市场接货意愿仍显犹疑迟滞，但持货商也不愿过多调降升水报价，今日市场表现供需僵持拉锯特征。
有关信息
税务总局出手！为民营企业降税减负 这些政策更解渴国家税务总局日前印发的《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干措施的通知》（以下简称《通知》）提出，将配合有关部门抓紧研究提出推进增值税等实质性减税、对小微企业和科技型初创企业实施普惠性税收免除的建议，坚决不收“过头税”，坚决落实减免税政策。 “一直以来，税务部门都坚持对民营企业一视同仁，今年前三季度，以民营企业为主体的小微企业共享受减税 1437 亿元，同比增长 41.3%。”国家税务总局政策法规司负责人黄运介绍。
央行公开市场不开展逆回购操作，今日无逆回购到期香港万得通讯社报道，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11 月 20 日不开展逆回购操作。
央行公开市场操作保持“静默”，市场资金面有所趋紧。市场人士指出，进入 11 月下旬，财政支出有望逐渐增多，若有必要，央行也可重启逆回购操作，资金面保持宽松并无太大悬念。
自 10 月 26 日以来，央行已连停 18 个工作日未开展逆回购操作。究其原因，一方面，近期央行公开市场到期压力很小。央行逆回购早已全部到期，本月唯一的一笔 MLF 在月初到期后也被等量续作。另一方面，市场资金面总体宽松，机构对央行流动性的需求不强。本月初，市场资金面一度极为宽松，隔夜回购利率短暂跌破 2%，7天回购利率一度跌破 2.55%的同期限逆回购操作利率，随后资金面有所收敛，但总体上仍呈现平衡偏松的态势，机构融资需求可以从市场上得到较好满足，对央行供给流动性的需求不强。
事实上，按照“削峰填谷”的思路，央行不投放流动性，恰恰说明流动性是充裕的。19 日，货币市场流动性继续呈现边际收敛的态势，资金利率多数上涨。银行间市场回购利率方面，DR001 涨 21bp 至 2.55%，隔夜 Shibor大涨 20.6bp 至 2.551%。
不少机构认为，后续货币市场利率有望保持低位运行，但进一步下行空间已不大。中金公司研报指出，目前中美利差在短端接近倒挂，央行引导货币市场利率下行的空间不足。另外，临近年底，银行为了满足流动性指标的考核，增加同业存单的发行，致使最近同业存单利率出现反弹，同样限制了货币市场利率下行。
第二批中央生态环境保护督察“回头看”全面进入下沉督察阶段据生态环境部消息，经党中央、国务院批准，第二批中央生态环境保护督察“回头看”五个督察组于 2018年 10 月 30 日至 11 月 6 日陆续对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等 10 个省份实施督察进驻。截至 11 月 16 日，五个督察组全部进入下沉督察阶段。
热点城市楼市成交面积下降 今年来调控政策已达 410 次相关数据显示，10 月份，20 个热点城市合计成交 1448 万平方米，环比下降 11%。大部分热点城市成交面积下行。同时，今年以来房企融资压力明显加大，且融资成本分化严重。 政策方面，调整政策发布频率明显下降，近期仅少数城市发布了有关人才和旧城改造之类的政策，只有苏州一地针对限购政策有所升级。中原地产首席分析师张大伟表示，部分一二线热点城市库存上升，预计行业仍将在底部运行一段时间，不排除房企为完成销售目标，加快回款实施价格战。
日本 10 月铜线缆发运量同比增加 2.6%
本电线电缆制造商协会(Japanese Electric Wire and Cable Makers' Association)周二公布的数据显示，日本 10 月铜线缆发运量（包括销售和出口）较上年同期增加 2.6%，至 64,300 吨。
美联储加息的底气：研究显示美国已达到完全就业虽然自 2015 年 12 月启动本轮加息周期以来，美联储目前已加息 8 次，但靓丽的就业数据，仍然让其加息底气十足。 旧金山联邦储备银行近日的一项研究指出，自 2015 年以来，美国劳动力参与率稳定在 62.8 %左右，而在研究了美国人口的潜在变化后（即老龄化和教育程度的变化），该行表示，这一水平也代表了美国劳动力参与的长期趋势。 同时，根据美国劳工部此前公布的非农数据，10 月，美国失业人口仅小幅从 596.4 万人增加到607.5 万人，而就业人口大幅增长 60 万人至 1.57 亿。失业率为 3.7%，这意味着美国失业率已降至 50 年前的水平。
中美一年期国债收益率 10 年来首次倒挂 业内：反向剪刀差有望延伸在近 10 年期间，中美 1 年期国债收益率曲线首次发生相交，而且有继续向反向剪刀差方向延伸之势。
最新数据显示，11 月 16 日，中债国债 1 年期到期收益率报 2.5080%，近两个月来，该项值整体持续走低，从 9 月 20 日的 3.0314%的最高值波动走跌至 11 月 16 日，跌幅超过 50bp。对比美债，11 月 16 日，美国 1 年期国债收益率收于 2.672%。
一定程度上可以说，近年来中美货币政策的变化集中反映于这一组曲线上。
展望未来，业内人士指出，2019 年美国加息进程将呈现“先快后慢”的特征。对于国内，流动性管理目标由“合理稳定”转向“合理充裕”，增加中长期流动性投放，保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。有专业人士指出，有望再次降准，释放低成本长期资金，改善流动性结构，有利于银行放贷。由此观之，中美国债收益率曲线的反向剪刀差或将延续。（来源: 每日经济新闻）纽约联储主席：美联储未来还会有“适度”加息周一，纽约联储主席 John Williams 表示，美联储将坚持其渐进式的加息路径，目标是延长经济扩张时间，保持低通胀率。
Williams 说， “我们可能会在某种程度上提高利率，但会是在经济非常强劲的背景下，不是在预设的道路上，我们将调整货币政策以在低通胀情况下，尽量保持经济的强劲。”
他说，“我们将继续我们一直在做的事情，尽我们所能，找到一个－－目前我们称之为，‘渐进的道路’，将货币政策恢复到更正常的水平。”
Williams 表示，“目前利率仍然很低。我们已经提高了利率，但它仍然很低。我们的目标是保持经济强劲，尽可能长时间的保持这种扩张。” William 还指出，目前美国失业率非常低。他认为，美国经济中有很多好的、积极的迹象。
目前美国通胀率为 2%，符合美联储的既定目标，失业率降至 48 年以来最低点。今年三季度，美国的经济增速为 3.5%。
