期货行情：
隔夜美股暴跌，受此带动今日沪铜主力合约1901开于49750元/吨，后大幅下挫，尾盘有所回升呈现偏弱震荡局面，收于49400元/吨，日跌0.78%。持仓172916，日增1248手。外盘方面，隔夜外盘伦铜下跌1.31个百分点，截至国内收盘，3个月伦铜报6205美元/吨，日涨0.34个百分点。
现货情况：
据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水140元/吨，升水有所上涨，平水铜成交价格49280元/吨~49360元/吨，升水铜成交价格49330元/吨~49430元/吨，与上一交易日有所小幅下降。今日市场成交较周初二天明显活跃度提升，交投积极性改善，显现难得的下游消费买盘占主流的市场特征。
库存方面：
今日上期所已制成期货仓单铜库存减少2343吨至48596吨，上一交易日LME铜库存减少6375吨至145250吨。
基本面信息：
1.据江西铜业股份有限公司介绍，日前，公司代表国内主要铜企与智利矿业公司安托法加斯塔达成协议，同意下调2019年铜的加工精炼费(TC/RCs)，下调后价格为每吨80.80美元和每磅8.08美分，每吨较2018年下降1.45美元。这是铜加工精炼费长期协议价的连续第四年下跌。
2.生意社11月21日讯：外媒11月20日消息，巴克莱银行周二称，下调第四季度铜价预估至6,240美元/吨，以反映本季度至今的疲弱表现。该行称，维持2019年均价预估6,263美元/吨不变，铜价料在2019年上半年见顶。受全球经济增速放缓拖累，预计2019年年底铜价将降至5,900美元/吨。此外，由于2019年市场过剩料不足10万吨，基本面的小变化或会导致价格在此后数月剧烈震荡。
综合分析：
隔夜美股暴跌，伦铜跌幅超1.3%，受此影响，今日沪铜主力合约开盘后大幅下跌，小幅反弹后呈现偏弱震荡局面。现货方面，下游贸易商积极买盘，交投积极性有所回升，现货面逐渐好转。基本面方面，江铜与智利矿业公司托法加斯塔达成协议，同意下调2019年铜的加工精炼费(TC/RCs)，预示着明年铜精矿供给趋紧的局面，下游需求方面仍无明显亮点，同时市场对铜价看空情绪较浓，基本面中性偏弱。上期所铜库存以及LME铜库存均有显著下滑，LME铜库存接近10年低点，继续提振铜价。目前在基本面稳定偏弱的情况下需重点关注宏观政策方面，例如本月30日举办的G20峰会上关于贸易战的情况操作建议：
短线或将维持震荡，支撑位看48500元/吨一线，建议观望。
