国内消费：下游陆续回归中，南方地区复产比较快，家电、汽车、新能源等复产较快，北方地区线缆企业多，复工相对较慢，基建和地产订单比较一般。最近江苏疫情影响物流运输，江苏地区线缆铜杆企业生产放缓。本周铜价下跌以后，下游逢低采购的情绪再起，周四周五现货市场采购情绪良好。不过下游还期待更低的价格采购，69000-70000是下游比较理想的采购价格，如果盘面继续下跌，市场成交会继续转好。
供应：国内供应端比较稳定。俄乌战争引发市场对供应链的担忧。不过对铜来说，影响可能更多的在结构上，导致国内铜供应增多，海外紧缺加剧。（详情见第四页）
截止至2月25日，全国库存（包括保税区）为52.20万吨，较上周五增加2.41万吨，其中保税增加1.45万吨，非保税增加0.96万吨，增幅较上周放缓。库存仍较去年节后第三周的67.18万吨低14.98万吨。
海外：现在海外消费还处于旺盛状态，欧美premium维持高位，LME库存仅有7.4万吨，俄乌战争以后，市场担忧俄罗斯会把铜都运到中国，加剧海外紧缺情况
宏观方面：，西方对俄制裁持续加码，美英欧制裁普京本人，并将俄罗斯部分银行踢出SWIFT。欧盟据悉将禁止所有与俄罗斯央行的交易，白宫不排除对俄实施能源制裁的可能。俄军在乌克兰顽强抵抗下进展缓慢，普京下令战略核力量进入高度战备，美国国防部称普京此举恐令局势进一步升级。国1月季调后零售销售月率录得1.9%,创2021年4月高。
策略：俄乌战事胶着，加上欧美国家对俄罗斯金融制裁，欧洲石油天然气交易受到影响，市场预计俄罗斯会把铜都运到中国，伦铜易涨难跌，内盘可能偏弱势。如果盘面下跌到69000-70000附近，市场买盘力量会非常强，建议关注这一线支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
2022年第09周银河期货铜周报
