消息面
1、2月25日，智利国有铜业公司 Codelco 报告显示，得益于全球铜价高企， Codelco 在2021年实现了利润大幅增长。该公司2021年的税前利润从一年前的21亿美元大幅攀升至74亿美元，其运营的铜矿去年产量为161.8万吨，与上年同期持平，若加上 Codelco 所持有的自由港 El Abra和英美资源集团 Anglo Sur 的股份，该公司去年铜总产量为172.8万吨。预计，今年的铜产量将继续持平。Codelco认为，俄乌的冲突预计不会显著影响 Codelco 的销售，除非冲突严重升级，否则全球铜价今年应会维持在当前水平附近。
2、当地时间 27 日，俄新社援引白俄罗斯消息人士的话说，俄罗斯与乌克兰的和平谈判将于当地时间 28 日早上在白俄罗斯戈梅利州官邸举行。塔斯社援引乌克兰媒体报道说，乌克兰总统泽连斯基的新闻秘书表示，双方谈判还要几个小时才能开始，原因是后勤工作非常复杂，以及需要为乌克兰代表团采取安全保障措施。
3、北方地区地产项目陆续复工增加了电线电缆采购，主要精铜杆企业度开工率整体回升。如果基建从 3 月开始形成实物工作量，线缆消费将出现更为明显的好转，铜杆开工也有可能超预期恢复。铜管需求释放铜管企业提高开工率，后期重点关注企业的逢低补库力度。铜板带终端消费回暖明显，订单基本回归到正常水平。
4、冶炼开工率将继续提高。秘鲁 LasBambas 铜矿与社区谈判不顺，社区居民开始预防性罢工并封锁道路。但是，卡莫阿-卡库拉铜矿将实施技改，以扩大铜矿生产能力;秘鲁巨型Quellaveco铜矿项目有望在 2022 年年中投产。提高了铜矿供应增加的预期。同时，冬奥会对北方冶炼厂生产的影响消退。预计冶炼厂开工率有可能继续回升。
5、上海金属网 1#电解铜报价 70830-70970 元/吨，均价 70900 元/吨，较前交易日下跌110元/吨，对 2203 合约报升 30-升 80 元/吨。今早沪铜小幅震荡，截止收盘主力合约下跌120元/吨，跌幅 0.17%。今日现货市场成交一般，升水较上交易日涨 25 元/吨。月底现货市场成交一般，平水铜主流成交在升 40 元水平上下，好铜主流成交在升 60 元左右。湿法及差铜稀少。截止收盘，本网升水铜报升 50-升 80 元/吨，平水铜报升 30-升 60 元/吨，差铜报贴50-升10 元/吨。
后市展望
地缘政治冲突，引发市场风险偏好下降，避险情绪带来短期压力。国内需求以及复产持续缓慢，国内库存有累库的情况。短期对铜有制压。但整体库存仍是在低位，中期随着旺季到来，消费将持续好转，预计支持价格上移。从技术上看7万附近仍较强支撑。若跌 7 万附近可适当买入试多 。
