上有顶、下有底俄乌局势重新紧张,原油暴涨,中国制造业PMI回升,大宗商品普遍上涨,昨日伦铜收涨2.24%至10080美元/吨,沪铜主力收至71670元/吨。产业层面,昨日LME库存减少150至72875吨,注销仓单占比略下滑,Cash/3M升水35.5美元/吨。国内方面,昨日上海地区现货升水下滑至30元/吨,市场交投氛围仍较平淡。进出口方面,昨日国内现货进口亏损扩至550元/吨左右,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日精废价差缩至1690元/吨,废铜替代优势降低,40号文实施前后废铜成交仍偏弱。价格层面,俄乌冲突给市场带来不确定性,美联储加息预期下市场风险偏好仍有压制,产业面看海外供需偏紧,国内消费复苏偏弱,不过宽松政策陆续落地对价格有支撑。总体预计铜价仍为上有顶、下有底的运行节奏,今日沪铜主力运行区间参考:70800-72200元/吨。