宏观
１、昨晚俄乌举行新一轮谈判。过去两天中俄军继续推进，乌克兰方面泽连斯基要求美国设立禁飞区遭拒绝，美国和北约再次表示不会参与对俄作战，但欧盟通过了一项讨论乌克兰加入欧盟的动议。俄乌快速启动第二轮谈判说明双方都急于停战，但美欧大量军事援助和政治支持或令乌增强抵抗信心。如不能尽快停战战事持续不可避免大量伤亡，西方政府在民意推动下经济制裁还可能升级。战事仍高度不确定，关注第二轮谈判进展。
２、拜登发表国情咨文，表示通胀是政府工作重点，但对俄油气制裁仍是可能选项。目前俄罗斯能源出口并不包含在已公布的制裁名单中，其它各种制裁也还未有细则，ＳＷＩＦＴ将按欧盟要求于12号切断与俄指定实体的连接。为规避制裁的风险很多进出口贸易和物流已暂停。未来无论军事行动如何发展，已有制裁都将长时间维持，近期出口已开始受影响，中期看俄出口更将持续受限，针对原油及其它俄主要出口商品的炒作会继续。
３、鲍威尔表示支持3月加息25个基点，未来视情况而定，缩表将从首次加息开始。受战争和高通胀影响，美联储左右为难，但目前看加息节奏会因此放慢。 另外美国2月私营部门就业增加47.5万人，1月就业人数上修至增加50.9万人。美月度数据持续反映经济恢复正常。美欧股市昨天强劲反弹。不过欧洲受高企能源价格及大规模对俄制裁影响，其中期经济前景已经黯淡。
４、中国2月29城新房成交同比下降36%，环比下降32%。多地开始下调房价利率和限购要求，地产销售暂未见好转。2月建筑业扩张增速加快，或反映基建投资落地，房地产投资边际回升的预期仍保持。
５、总结：战事仍高度不确定，股市承压，俄主要出口商品维持强势，国内基建投资边际回升预期仍强，部分抵消海外压力，整体仍偏弱
现货
１、ＬＭＥ金属价格普遍大涨。据报道俄企业平仓在ＬＭＥ的保值头寸，关注是否俄国金属无法在ＬＭＥ交仓。目前部分银行和物流公司已停止对俄业务，意味着近期俄金属出口将受到明显影响。从中期看制裁必然导致俄金属出口大幅受限，加剧铜出口供应的紧张。
２、昨天沪铜价格上涨，但下游买盘不济，升水报50元，仍然高开低走，进口亏损保持在600元，精废价差扩大到2300元。昨天夜盘沪铜跟随外盘上涨，比价大降，也反映国内实际需求仍偏弱。
３、总结：战事升级，宏观承压，但对铜影响利多，短线因制裁造成的扰动造成急升，但国内实际需求仍弱，不支持持续上涨，中期随着旺季到来消费逐步恢复，整体波动区间抬高。低位多头持有，急冲换手，今日72800-72300。
