俄乌冲突升级、西方对俄罗斯的制裁引发了市场对俄罗斯生产的有色金属产品无法出口导致供应短缺的担忧,刺激有色金属价格上涨。铜精矿TC稳步上行,矿端供给充裕,电解铜1月因检修造成产量下降,2月逐渐修复,高利润和生产限制较少将促进电解铜产量继续走高。从产业端看,当前供需呈现强预期、弱现实的格局,全球库存低位,下游复产存在扰动,需持续关注国内复产情况。总之,铜供需整体都呈现恢复趋势,国内库存变动预计整体符合季节性规律,基本面矛盾不突出。近期宏观经济及政治局势或将成为影响有色品种的主导因素,铜价走势趋于谨慎,难以打破横盘局面。