现货情况：
据SMM讯，3月4日当周SMM1#电解铜平均价运行于70,850元/吨72,940元/吨，平均升贴水报价运行于+25至+65元/吨，周中呈先高后低状态。上周铜价持续震荡，沪铜2204合约运行于最低70,530元吨至最高73,240元/吨，周五夜盘收73,980元/吨。
在库存方面，上周LME库存下降0.51万吨至6.98万吨。上期所库存上涨0.89万吨至16.80万吨。社会库存为49.79万吨（含保税区），较前一周上涨3.44万吨。
观点：
上周铜价呈现大幅走高的态势。宏观方面，目前市场对于美联储在3月加息50BP的预期已经基本消除，此外当下俄乌局势的持续恶化，使得欧洲地区天然气价格再度走高，这无疑会加剧目前原本已经较为严重的通胀问题，乃至引发滞胀的风险。
基本面上，上周TC价格持续小幅上涨至66.5美元/吨，据Mysteel讯，Las Bambas再次受到堵路干扰，但官方称暂时对市场影响不大，另外俄乌局势仍未影响铜精矿供应，铜精矿正常运输。中国7个主流港口铜精矿库存77.3万吨，较上周增加7.7%，总体而言矿端供应相对稳定。
在冶炼端，由于春节期间冶炼企业基本没有普遍休假的情况，故此生产维持稳定。但3月间将会有部分企业进行检修，故而产量或将受到一定影响。冶炼利润而言，目前TC价格持续回升，硫酸价格在此前的大幅回落后，目前也出现小幅度反弹。故此冶炼利润同样尚可。
就消费端而言，初级加工端在节后虽然陆续复工，但由于订单情况并不理想，多以消耗春节前订单为主，故此需求恢复情况有限。这一点也可从升贴水持续维持较低水平这一点得到佐证。
整体来看，基本面表现实则并不十分理想，但由于目前地缘冲突致使市场对通胀的担忧以及避险需求一同激增，因此在这样的情况下，仍然建议对铜品种进行逢低多配。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓
关注点：
1. 3月美联储议息会议加息幅度大于预期 消费持续偏弱
2022年第10周华泰期货铜周报
