国内消费：财税40号文落地，废铜企业陷入观望状态。但是精铜消费表现也一般，一方面旺季还没启动，而且天津、广东等地的疫情也影响了消费，另外一方面是下游认为现在铜价比较高，处于观望状态。
供应：俄乌战争引发市场对供应链的担忧。俄罗斯将铜甩卖给中国，但是不少贸易商因政治风险不敢接货，我们了解到Norlisk仓单低到贴水60美元/吨，市场传言俄铜可能会通过陆运来中国，在这种预期下，进口比价一直走低，进口亏损扩大至3000元/吨，内盘明显弱于外盘。
截止至2月25日，全国库存（包括保税区）为54.9万吨，较前一周五增加1.99万吨，其中保税增加1.95万吨，非保税增加0.04万吨，增幅较上周放缓。库存仍较去年节后第四周低18万吨。
海外：现在海外消费还处于旺盛状态，欧美premium维持高位，LME库存仅有7.1万吨，其中LME欧洲铜库存1.6万吨。
俄乌战争以后，市场担忧俄罗斯会把铜都运到中国，加剧海外紧缺情况宏观方面：俄罗斯乌克兰战争比较胶着，欧美国家对俄罗斯发起金融制裁，引发市场对能源供应的担忧，原油价格上涨。
鲍威尔称三月份加息25BP是合适的，市场对加息50BP的预期落空。1月季调后零售销售月率录得1.9%,创2021年4月以来新高。
策略：俄乌战事胶着，超出市场预期。市场对供应端非常担忧，伦铜易涨难跌，沪铜偏强震荡，比伦铜弱势。伦铜突破三角形震荡区间，价格易涨难跌。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
2022年第10周银河期货铜周报
