周五夜盘沪铜主力合约收涨，伦铜现运行于10600美元/吨。库存方面，3月3日LME铜库存减700吨至71375吨；3月3日上期所铜仓单增2183吨至75384吨；宏观方面，俄乌冲突令油价大涨，同时，在周三的听证会上，美联储主席鲍威尔表示，目前仍支持3月加息25个基点的计划，并未给出更为激进的措辞，铜价增仓上行。基本面来看，供应方面，冶炼厂原料充足，铜精矿现货加工费小幅上行。国内冶炼厂检修结束后，精炼铜产量将逐步回升。需求方面，春节后本应该进入消费旺季，但由于全国多地疫情散发，订单不及预期导致下游复产节奏偏慢，整体开工率延续下滑态势。终端方面，年初以来专项债大量发行，而国家电网2022年计划投资额也再次破了5000亿元至5012亿元，基建增长预期变强。楼市政策有所放松，地产下行趋势将放缓，关注一季度基建地产改善预期。
总结来看，近期铜市场短期交易逻辑将集中体现在俄乌冲突对供应端、能源价格的影响，铜价或易涨难跌。套期保值者，可以选择买入虚值看跌期权规避存货跌价风险。
