简评:沪铜主力CU2204短期宽幅震荡,走势分化,中期看涨。宏观面:俄乌第二次谈判有所成效,叠加美联储接连表态不会一次性过度加息,市场情绪稍稍平稳,但欧美与俄罗斯之间的经济制裁仍是主导市场情绪的不确定因素。库存端:上期所、上海保税区等国内库存大幅累增,LME、COMEX库存则呈现明显的去库状态。供应端:从长期来看,海外铜矿产能仍处于释放期内,供应总体偏宽松;从短期来看,粗炼费出现向上抬升的趋势,但据有关消息,Las Bambas铜矿道路再遭秘鲁社区封锁,短期供应或受到扰动。需求端:短期而言,下游企业尚未走出季节性淡季,消费一般,且洋山铜溢价处于历史低位,进口铜需求疲软,总体来看,短期需求偏弱。中长期来看,房产、基建需求会呈现一定程度的爆发之势;伴随着汽车芯片问题的解决,需求侧再添一道支撑;新能源产业更是未来贡献需求的主力军。核心观点:短期而言,市场情绪受国际局势主导,资金仍偏谨慎,目前内外价差持续扩大,铜价盘面波动加剧,内弱外强。中长期来看,三月份加息靴子落地已成定局,需求回暖预期较强,铜价有望突破新高。
策略:多空力量博弈,底部抬升,顶部向上试探,总体呈现多头信号。预计铜价短期高位震荡,波动加剧,中长期看涨。建议多单继续持有。